凯撒生物：产能利用率下降仍提高47亿以扩大生产

6月5日，上海凯赛生物技术有限公司（以下简称“凯泽生物”）科学技术创新委员会首次成立。 Kaiser Bio成立于2000年。它是一家基于合成生物学和其他学科的高科技企业，利用生物制造技术从事新型生物基材料的研究，开发，生产和销售。早在2011年，该公司就在美国纳斯达克（NASDAQ）提交了上市申请，随后表示，鉴于市场情况恶化，该公司决定暂停在纳斯达克（NASDAQ）上市。时隔九年，Kaiser的股票再次登陆市场，公开发行不少于4168.2万股。然而，在报告期内，该公司产能利用率的下降仍然为扩大生产筹集了资金，一些问题，例如未获批准建设的投资项目，引起了高度关注。

筹款项目的合理性“令人怀疑”。招股书显示，凯撒生物此次募集资金46.99亿元，扣除发行费用后，将用于公司主营业务相关的投资项目和补充流动资金。其中，开赛生物材料有限公司年产4万吨生物工艺癸二酸项目，生物基聚酰胺工程技术研究中心，开赛（Usu）分别使用了17.11亿元，2.08亿元和7.8亿元。 ））生物技术有限公司（以下简称“宇塑科技”）年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目，新增流动资金20亿元。值得一提的是，凯撒生物的现金流量相对丰富。一方面，公司2017-2019年业绩“日益繁荣”，实现营业收入13.63亿元，17.57亿元和19.16亿元，净利润分别为3.33亿元，4.66亿元和4.79亿元元;流量从5.3446.1亿元增加到3.6亿元。另一方面，公司的偿付能力有所提高。截至2019年底，Kaiser总资产59.82亿元，总负债13.4亿元，资产负债率22.4％，同比下降超过12个百分点。同时，其流动比率也从2017年的1.13增加到2019年的2.61。

此外，报告期内，公司还派发了大量股利，累计股利分配超过2.8亿元。 2015年12月，Kaiser Biotech的全资子公司Kaiser Biotech的董事会决定派发72.85万美元的股息，该股息于2017年12月支付; 2018年1月，该公司的前身凯撒有限公司决定于2019年支付2.8亿元人民币的股利.9月30日，上述股利支付已完成。在这种情况下，Kaiser Bio计划对募集资金的40％以上进行投资，以补充要测试的合理性的流动性。此外，开赛生物技术-吴塑科技另一个年产3万吨长链二元酸和2万吨长链聚酰胺项目的合理性也值得怀疑。根据招股说明书，以上项目建设期为38个月，计划总投资14.87亿元。项目建成后，将形成年产3万吨长链二元酸和2万吨生物基长链聚酰胺产品的生产能力。该项目的环境影响报告（公共版本）来自吴塑科技，年产3万吨长链二酸和2万吨长链聚酰胺，该项目于2017年7月开工，建设期为10个月。 2018年。它于4月投入运营。对于同一项目，为何招股说明书中披露的信息与环境影响报告中披露的信息之间会有很大差异？ 2017年8月，武素科技因“年产长链二元酸3万吨，长链聚酰胺2万吨的项目”而未经批准开工建设。环境保护局发布的《行政处罚决定书》（武环[2017] 012号）。乌苏市环保局要求停止建设吴塑科技，罚款391.37万元。产能利用率说明书的逐年下降表明，Kaiser Bio正在建设或计划实施多个产能扩展项目。项目建成投产后，公司的产品线和产能将得到极大的扩展，其总生产能力将达到75,000吨生物法长链二元酸，40,000吨生物癸二酸，50,000吨生物的谷氨酰胺，10万吨通用聚酰胺，2万吨高性能长链聚酰胺。该公司表示，如果市场环境发生重大变化，可能会导致不利的产品市场发展，从而导致利用率下降，从而存在无法及时消化新产能的风险。实际上，凯撒生物主要产品的产能利用率已经呈现下降趋势。凯撒生物主要专注于聚酰胺产业链。

其主要产品为生物工艺长链二元酸系列产品，生物工艺长链二元酸是聚酰胺产业链的重要组成部分。聚酰胺（PA），通常称为尼龙，是大分子主链重复单元中含有酰胺基的聚合物的总称。它可以通过二元酸和二胺的缩聚反应或内酰胺的开环聚合反应制得。聚酰胺材料主要用于纤维，工程塑料，纺织品，汽车配件，地毯等领域。 2017年至2019年，凯撒生物-长链二元酸系列产品收入分别为12.97亿元，16.21亿元和17.71亿元，分别占主营业务收入的99.62％，99.70％和99.56％。收入。然而，虽然生物方法的长链二元酸产品的收入逐年增加，但产能利用率却逐年下降。报告期内，凯撒生物长链二元酸的产能利用率分别为96％，85％和78％。同期，其其他主要产品生物基聚酰胺（一种重要的储备产品）的产能利用率分别为13％，35％，10％。早些时候，上海证券交易所曾要求凯撒生物公司解释新产能的消化能力是否过剩和过度扩张，新产能是否与市场需求的变化以及其他相关问题相吻合。